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（本論文由上海律協(xié)國(guó)資國(guó)企業(yè)務(wù)研究委員會(huì)上傳并推薦）
自第四次國(guó)家金融工作會(huì)議閉幕以來(lái)，中小企業(yè)的發(fā)展困境尤其是貸款難問(wèn)題一直受到廣泛關(guān)注。作為金融工作會(huì)議的重大議題之一，雖然后續(xù)的政策目前仍然并不明朗，但是金融改革的方向已經(jīng)基本確定為堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這在客觀上為解決中小企業(yè)貸款難的問(wèn)題，提供了一定的政策導(dǎo)向。筆者圍繞這個(gè)問(wèn)題，對(duì)本市中心和次中心城區(qū)的一些企業(yè)進(jìn)行了走訪，詳細(xì)了解了企業(yè)在融資過(guò)程中遇到的一些實(shí)際問(wèn)題。以下就中小企業(yè)貸款難的成因及將來(lái)的政策趨勢(shì)進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)：
一、中小企業(yè)貸款難原因分析
（一）政策面的不利因素。緊縮的貨幣政策遏制了銀行的信貸規(guī)模，造成了銀行從自身防范風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，勢(shì)必選擇資產(chǎn)規(guī)模雄厚、信譽(yù)良好、能夠提供抵押的大公司，作為優(yōu)先放貸的客戶，而剩下的為數(shù)不多的貸款額度，為了尋找到中小企業(yè)中的優(yōu)質(zhì)客戶，銀行勢(shì)必不斷增加申請(qǐng)企業(yè)的硬件資質(zhì)，使中小企業(yè)在向銀行貸款時(shí)，更加覺(jué)得困難重重。所幸的是，自2008年12月25日以來(lái)，在我國(guó)存款準(zhǔn)備金率連續(xù)上調(diào)12次后，終于在2011年12月5日迎來(lái)了三年以來(lái)的首次下調(diào)，暗示了貨幣政策有松動(dòng)的跡象。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議給2012年的貨幣政策定調(diào)為繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，具體對(duì)中小企業(yè)貸款有什么影響，還要看后續(xù)的政策制定和實(shí)施。
（二）銀行的趨利心態(tài)。銀行作為資金的提供者，無(wú)法親自參加企業(yè)的日常管理，鑒于中小企業(yè)與大型企業(yè)在經(jīng)營(yíng)透明度和保證、抵押能力上的差別，使中小企業(yè)在制定合同和使用資金的過(guò)程中，給銀行造成更大的風(fēng)險(xiǎn)，造成了銀行缺乏為中小企業(yè)提供資金的動(dòng)力。同時(shí)，由于中小企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收益率，無(wú)法支撐其負(fù)擔(dān)長(zhǎng)期貸款的利率，因此中小企業(yè)的貸款往往以短期小額資金為主，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，這樣的貸款方式，周期短，利息收益低，但是風(fēng)險(xiǎn)管理成本和組織資金成本卻很高，從經(jīng)濟(jì)效益上來(lái)說(shuō)，也遠(yuǎn)比不上大額長(zhǎng)期貸款對(duì)銀行的收益價(jià)值。
（三）中小企業(yè)的自身因素。不少中小企業(yè)信息披露意識(shí)不強(qiáng)，財(cái)務(wù)管理水平低下，信息缺乏客觀和透明，使銀行無(wú)法摸清企業(yè)的真實(shí)面目。而有些企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者自身素質(zhì)不高，缺乏應(yīng)有的財(cái)務(wù)管理知識(shí)，對(duì)重大的財(cái)務(wù)決策全憑公司所有者一己之決策。有時(shí)，為了應(yīng)對(duì)監(jiān)管部門(mén)的檢查，常常準(zhǔn)備兩套甚至多套帳，一旦進(jìn)行貸款申請(qǐng)，很難提供準(zhǔn)確的會(huì)計(jì)信息資料。更有甚者，還惡意抽逃出資，拖欠賬款，空殼經(jīng)營(yíng)，懸空銀行債券，造成信貸資金流失，嚴(yán)重惡化了中小企業(yè)的整體信用水平。
（四）金融環(huán)境的不匹配發(fā)展。在我國(guó)目前的銀行組織體系中，還缺乏專門(mén)為中小企業(yè)融資服務(wù)的政府機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)。而中小企業(yè)的融資渠道絕大多數(shù)來(lái)源于銀行，發(fā)行股票與債券的少之又少，從股票方面來(lái)說(shuō)，中小板及創(chuàng)業(yè)板上市的條件比較苛刻，大多數(shù)企業(yè)要么缺乏必要的硬件資質(zhì)，要么就缺乏高新技術(shù)與題材作為支撐，上市之路遙遙無(wú)期。而從發(fā)行債券的角度來(lái)說(shuō)，我國(guó)債券市場(chǎng)的建設(shè)并不完備，還沒(méi)有成為主要通道，有待進(jìn)一步完善。而股權(quán)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金這類投資主體，在我國(guó)顯然尚處于新興主體，也并不成熟。正因?yàn)榻鹑诃h(huán)境與社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不匹配，造成了中小企業(yè)的融資方式只能借助于銀行貸款，貸款難的成因很大程度上也正因?yàn)槿谫Y渠道的單一。
近年來(lái)，中小企業(yè)貸款難的聲音一直都是此起彼伏，在不同時(shí)期、不同地區(qū)也都有不同的表現(xiàn)形式和特點(diǎn)，但總的來(lái)說(shuō)也脫不出上述幾大方面。今年金融工作會(huì)議上，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在對(duì)金融部門(mén)和機(jī)構(gòu)提要求的時(shí)候提到：“要優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)國(guó)家重點(diǎn)在建續(xù)建項(xiàng)目和保障性住房建設(shè)，對(duì)符合產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)特別是小型微型企業(yè)，對(duì)企業(yè)技術(shù)改造的信貸支持?！蓖瑫r(shí)，他在工作部署中第一點(diǎn)就提出了“金融行業(yè)要大力提升服務(wù)功能，擴(kuò)大服務(wù)覆蓋面，加大對(duì)薄弱領(lǐng)域的金融支持。重點(diǎn)支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)和自主創(chuàng)新，特別要加快解決農(nóng)村金融服務(wù)不足、小型微型企業(yè)融資難問(wèn)題?！边@些工作要求都是比較宏觀和抽象的，具體落實(shí)情況依然要看后續(xù)措施，但是從溫總理的講話中可以看出，符合產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)以及節(jié)能環(huán)保等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)將優(yōu)先受惠。
而撇開(kāi)提升中小企業(yè)自身素質(zhì)，國(guó)家對(duì)其實(shí)施的扶持性經(jīng)濟(jì)政策不論，目前，社會(huì)上有幾種主流趨勢(shì)可以解決中小企業(yè)貸款難問(wèn)題，以下試列舉：
二、解決對(duì)策探討
針對(duì)上述分析，筆者談幾個(gè)建議：
（一）信貸資產(chǎn)證券化。信貸資產(chǎn)證券化(LBS），是將缺乏流動(dòng)性但其未來(lái)現(xiàn)金流可預(yù)測(cè)的銀行信貸資產(chǎn)進(jìn)行重組建立資產(chǎn)池，以資產(chǎn)池內(nèi)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為償付基礎(chǔ)，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)隔離、資產(chǎn)重組和信用增級(jí)，在資本市場(chǎng)上發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券的結(jié)構(gòu)性融資行為。對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，這種金融產(chǎn)品有兩大優(yōu)勢(shì)，一是銀行通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化可以迅速回籠資金，在短時(shí)間內(nèi)再次投入其他的貸款項(xiàng)目中，無(wú)形中增加了銀行的放貸能力，減弱了存款準(zhǔn)備金對(duì)銀行放貸能力的限制，使原本在銀行大門(mén)外徘徊的中小企業(yè)終于有了登堂入室的機(jī)會(huì)；二是通過(guò)進(jìn)行資產(chǎn)證券化，能夠提升中小企業(yè)的信用等級(jí)，使之間接地進(jìn)入證券市場(chǎng)，銀行向企業(yè)發(fā)放貸款，然后將這些分散的小額貸款組合打包，并據(jù)之發(fā)行證券，大大降低了銀行所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，提供了讓若干企業(yè)共同融資的途徑。我國(guó)自2005年頒布《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》后，此項(xiàng)工作一直進(jìn)展緩慢，但是對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，信貸資產(chǎn)證券化所能帶來(lái)的利益是任何其他方式所無(wú)法比擬的。
（二）發(fā)展中小型金融融資機(jī)構(gòu)。2011年9月22日，國(guó)家工業(yè)和信息化部正式發(fā)布《“十二五”中小企業(yè)成長(zhǎng)規(guī)劃》，這是中國(guó)第一個(gè)關(guān)于中小企業(yè)發(fā)展的國(guó)家級(jí)專項(xiàng)規(guī)劃。規(guī)劃中國(guó)家明確提出加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的融資支持，提出鼓勵(lì)民間資本投資發(fā)展村鎮(zhèn)銀行、貸款公司和資金互助社等新興金融機(jī)構(gòu)，并承諾將綜合運(yùn)用資本金注入、稅收減免、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)助等多種方式，提高擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的融資擔(dān)保能力。而今年的金融工作會(huì)議上，國(guó)務(wù)院總理溫家寶也明確提出了“推進(jìn)股權(quán)多元化，切實(shí)打破壟斷，放寬準(zhǔn)入，鼓勵(lì)、引導(dǎo)和規(guī)范民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域，參與銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)改制和增資擴(kuò)股?！敝行⌒徒鹑跈C(jī)構(gòu)一旦得到支持和發(fā)展，對(duì)于中小企業(yè)的貸款難問(wèn)題，將起到很大的化解作用。
（三）利率市場(chǎng)化。本次國(guó)家金融工作會(huì)議前，金融界和業(yè)界專家對(duì)會(huì)議內(nèi)容的兩大“猜想”：利率市場(chǎng)化是否“破冰”，“金融國(guó)資委”能否平抑爭(zhēng)論擇機(jī)上馬，在今次會(huì)議中并未給出答案，業(yè)界普遍認(rèn)為這是由于金融工作會(huì)議沉穩(wěn)的基調(diào)所決定的。但是國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化的呼聲還是比較高漲的，而且也被認(rèn)為條件已經(jīng)成熟。首先，利率市場(chǎng)化從某種程度上來(lái)說(shuō)，是鼓勵(lì)發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)的一大助力，只有利率放開(kāi)，消除了市場(chǎng)壟斷，民資才有進(jìn)入金融領(lǐng)域的熱情。其次，從國(guó)外來(lái)看，銀行對(duì)于中小企業(yè)的貸款利率，一般都要高于市場(chǎng)的平均利率，而目前中國(guó)央行的利率和收費(fèi)規(guī)定是固定的，自由浮動(dòng)的范圍十分有限，不利于金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)貸款，只有利率市場(chǎng)化以后，對(duì)中小企業(yè)的放貸盈利優(yōu)勢(shì)才會(huì)體現(xiàn)出來(lái)，真正符合高風(fēng)險(xiǎn)高收益的市場(chǎng)規(guī)律。
（四）抵押物多元化。由于信息上的風(fēng)險(xiǎn)防范考慮，銀行更傾向于能夠提供抵押擔(dān)保的貸款項(xiàng)目，這也是中小企業(yè)比不上大企業(yè)的根本原因，因?yàn)橹行∑髽I(yè)沒(méi)有大型生產(chǎn)設(shè)備，辦公地點(diǎn)也大多是租賃而來(lái)，提供不了抵押擔(dān)保。自從溫州民間借貸事件引爆以來(lái)，浙江省嘗試了一些新的貸款方式。例如，義烏市金融機(jī)構(gòu)規(guī)定可以將小商品城內(nèi)租來(lái)的商位作為質(zhì)押物申請(qǐng)銀行貸款。永興銀行則結(jié)合實(shí)際情況，通過(guò)房產(chǎn)、通用設(shè)備等抵押，倉(cāng)儲(chǔ)質(zhì)押，龍頭企業(yè)的訂單擔(dān)保等多種形式，盡量解決小企業(yè)貸款難題。從合理性角度來(lái)說(shuō)，庫(kù)存質(zhì)押和訂單抵押是兩種比較能夠得到推廣的抵押擔(dān)保方式，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，能夠降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，增加業(yè)務(wù)量，而對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，能夠獲得融資，并且不影響企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)。
（五）建立金融業(yè)統(tǒng)一征信平臺(tái)。第四次全國(guó)金融工作會(huì)議在對(duì)今后金融改革發(fā)展作出部署時(shí)提出，“建立金融業(yè)統(tǒng)一征信平臺(tái)”。在我國(guó)社會(huì)信用環(huán)境尚不完善的情況下，建立統(tǒng)一征信平臺(tái)，整合各個(gè)金融部門(mén)的信用信息資源，對(duì)于改善融資環(huán)境、防范金融風(fēng)險(xiǎn)、提高金融服務(wù)水平具有重要意義。當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)融資難最大的瓶頸是“信息不對(duì)稱”，銀行難以全面了解企業(yè)，不敢冒險(xiǎn)放貸。建立一個(gè)統(tǒng)一完整的征信系統(tǒng)，不僅應(yīng)該包括企業(yè)的信貸還款記錄，還應(yīng)包括企業(yè)其他方面的征信記錄，甚至是水電煤氣繳費(fèi)記錄等，在金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供服務(wù)時(shí)將信息方便地提取出來(lái)，對(duì)于改善中小企業(yè)融資難具有重要意義。自去年９月起，證監(jiān)會(huì)即與央行信息共享，證券期貨監(jiān)管信息納入央行牽頭建設(shè)的征信平臺(tái)，標(biāo)志著我國(guó)建立統(tǒng)一征信平臺(tái)邁出第一步。
中小企業(yè)融資難問(wèn)題，不是一朝一夕所能解決的，它的成因非常復(fù)雜，既有政策面的，也有市場(chǎng)操作面的，要理順相應(yīng)關(guān)系，找出對(duì)策，不僅需要政府在政策方面進(jìn)行支持，立法也需要跟上，筆者希望通過(guò)本文，能夠起到一個(gè)拋磚引玉的作用，讓社會(huì)各個(gè)層面為我們的中小企業(yè)出謀劃策，創(chuàng)造一個(gè)良性的、寬松的發(fā)展空間。
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