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前 言
2020年4月27日，中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議審議通過了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)。這是繼2019年3月科創(chuàng)板推出并試點(diǎn)注冊(cè)制、2020年3月1日新《證券法》正式生效實(shí)施之后，向證券發(fā)行注冊(cè)制改革邁出的新的關(guān)鍵一步。
同日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》（“《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)注冊(cè)辦法》”）、《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法（試行）》（“《創(chuàng)業(yè)板再融資注冊(cè)辦法》”）等創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革的主要制度規(guī)則向社會(huì)公開征求意見。深圳證券交易所亦發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則》《創(chuàng)業(yè)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》等多項(xiàng)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革配套業(yè)務(wù)規(guī)則的征求意見稿。
本文將并結(jié)合總體方案、主要制度文件及配套業(yè)務(wù)規(guī)則（征求意見稿）對(duì)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革的核心亮點(diǎn)進(jìn)行梳理及提煉，供各方參考。
一、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)改革的目標(biāo)
創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，要著眼于打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)性制度改革，堅(jiān)持創(chuàng)業(yè)板和其他板塊錯(cuò)位發(fā)展，找準(zhǔn)各自定位，辦出各自特色，推動(dòng)形成各有側(cè)重、相互補(bǔ)充的適度競(jìng)爭(zhēng)格局。
二、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)改革的主要內(nèi)容
（一）“一條主線”
創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革的主線是以信息披露為核心的股票發(fā)行注冊(cè)制，提高透明度和真實(shí)性，由投資者自主進(jìn)行價(jià)值判斷，真正把選擇權(quán)交給市場(chǎng)。
（二）“三個(gè)統(tǒng)籌”
1.統(tǒng)籌推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革與多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，堅(jiān)持創(chuàng)業(yè)板和其他板塊的策略發(fā)展，形成各有側(cè)重、互相補(bǔ)充的適度競(jìng)爭(zhēng)格局；創(chuàng)業(yè)板將制定多元包容上市條件，并允許紅籌結(jié)構(gòu)企業(yè)、尚未盈利企業(yè)或特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板將會(huì)和科創(chuàng)板一樣成為新興產(chǎn)業(yè)上市的主要場(chǎng)所，但創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合，與科創(chuàng)板將各有側(cè)重并相互補(bǔ)充。
2.統(tǒng)籌推進(jìn)注冊(cè)制與其他基礎(chǔ)制度建設(shè)，實(shí)施一攬子改革措施，健全配套制度；
a.關(guān)于發(fā)行上市條件。深交所將制定多元化上市條件，以支持不同成長(zhǎng)階段和不同類型的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，并支持特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌結(jié)構(gòu)企業(yè)以及尚未盈利的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。
b.關(guān)于發(fā)行制度。創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制制度安排相一致，注冊(cè)程序分為交易所審核和證監(jiān)會(huì)注冊(cè)兩個(gè)環(huán)節(jié)。
c.關(guān)于其他基礎(chǔ)制度的完善。深交所將構(gòu)建市場(chǎng)化的發(fā)行承銷制度，對(duì)新股發(fā)行定價(jià)不設(shè)任何行政性限制，建立機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的詢價(jià)、定價(jià)、配售制度；完善創(chuàng)業(yè)板交易機(jī)制，放寬漲跌幅限制，優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機(jī)制和盤中臨時(shí)停牌制度；構(gòu)建符合創(chuàng)業(yè)板上市公司特點(diǎn)的持續(xù)監(jiān)管規(guī)則體系，建立嚴(yán)格的信息披露規(guī)則體系并嚴(yán)格執(zhí)行，提高信息披露的針對(duì)性和有效性；完善退市制度，簡(jiǎn)化退市程序，優(yōu)化退市標(biāo)準(zhǔn)，完善創(chuàng)業(yè)板公司退市風(fēng)險(xiǎn)警示制度。
d.關(guān)于其他配套制度的改革。在改革推進(jìn)過程中，證監(jiān)會(huì)將會(huì)同有關(guān)方面推出一系列配套改革措施，包括認(rèn)真貫徹新證券法的要求，繼續(xù)推動(dòng)完善有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)章制度，推動(dòng)刑法的修改，會(huì)同司法機(jī)關(guān)出臺(tái)有關(guān)司法解釋，進(jìn)一步提高違法成本，保護(hù)投資者合法權(quán)益，繼續(xù)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市。
3.統(tǒng)籌增量改革和存量改革，包容存量改革，穩(wěn)定存量上市公司和投資者預(yù)期，平穩(wěn)實(shí)施改革。深交所將完善投資者適當(dāng)性管理，尊重存量投資者交易習(xí)慣，存量投資者適當(dāng)性要求基本保持不變，要求充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)增量投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)相匹配的適當(dāng)性要求。創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革的主線是以信息披露為核心的股票發(fā)行注冊(cè)制，提高透明度和真實(shí)性，由投資者自主進(jìn)行價(jià)值判斷，真正把選擇權(quán)交給市場(chǎng)。
三、試點(diǎn)注冊(cè)制后創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市條件
《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》綜合考慮預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤(rùn)等指標(biāo)，制定多元化上市條件，以支持不同成長(zhǎng)階段和不同類型的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。一是適當(dāng)完善盈利上市標(biāo)準(zhǔn)；二是取消最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損的要求；三是支持已盈利且具有一定規(guī)模的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)上市；四是明確未盈利企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)。
試點(diǎn)注冊(cè)制后創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市條件具體如下：
| 企業(yè)類型 |
市值及財(cái)務(wù)指標(biāo) |
| 一般企業(yè) |
市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)至少符合下列標(biāo)準(zhǔn)中的一項(xiàng)：（1）最近兩年凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬元；（2）預(yù)計(jì)市值不低于10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于1億元；（3）預(yù)計(jì)市值不低于50億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于3億元 |
| 紅籌企業(yè) |
市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)至少符合下列標(biāo)準(zhǔn)中的一項(xiàng)：（1）預(yù)計(jì)市值不低于100億元，且最近一年凈利潤(rùn)為正；（2）預(yù)計(jì)市值不低于50億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于5億元 |
| 特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè) |
市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)至少符合下列標(biāo)準(zhǔn)中的一項(xiàng)：（1）預(yù)計(jì)市值不低于100億元，且最近一年凈利潤(rùn)為正；（2）預(yù)計(jì)市值不低于50億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于5億元 |
四、關(guān)于創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制實(shí)施前后的相關(guān)工作安排
（一）2020年4月27日起，中國(guó)證監(jiān)會(huì)停止接收首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)，繼續(xù)接收創(chuàng)業(yè)板上市公司再融資和并購重組申請(qǐng)。創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制實(shí)施前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將按規(guī)定正常推進(jìn)上述行政許可工作。具體安排如下：
| 階段 |
申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè) |
創(chuàng)業(yè)板上市公司再融資、并購重組申請(qǐng) |
| 已通過發(fā)審委審核并取得核準(zhǔn)批文的 |
發(fā)行承銷工作按照現(xiàn)行相關(guān)規(guī)定執(zhí)行 |
由中國(guó)證監(jiān)會(huì)繼續(xù)履行后續(xù)程序 |
| 已通過發(fā)審委審核未取得核準(zhǔn)批文的 |
（1）可以繼續(xù)推進(jìn)行政許可程序，并按照現(xiàn)行規(guī)定啟動(dòng)發(fā)行承銷工作；或（2）可以自主選擇申請(qǐng)停止推進(jìn)行政許可程序，在創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)制度正式發(fā)布實(shí)施后，向深交所申報(bào)，履行發(fā)行上市審核、注冊(cè)程序后，按照改革后的制度啟動(dòng)發(fā)行承銷工作。 |
（二）創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組的相關(guān)工作銜接如下：
| 階段 |
創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制實(shí)施之日起 |
| 已接收尚未完成受理 |
中國(guó)證監(jiān)會(huì)不再受理 |
| 尚未經(jīng)發(fā)審委、并購重組委審核通過 |
中國(guó)證監(jiān)會(huì)終止審核，并將相關(guān)在審企業(yè)的審核順序和審核資料轉(zhuǎn)深交所 |
（三）創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制后，深交所關(guān)于創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組的受理工作安排如下：
| 創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制實(shí)施之日起10個(gè)工作日內(nèi) |
深交所僅受理中國(guó)證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)的首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組申請(qǐng)。在審企業(yè)應(yīng)按創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)規(guī)定制作申請(qǐng)文件并向深交所提交發(fā)行上市注冊(cè)申請(qǐng)，已向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交反饋意見回復(fù)的可以將反饋意見回復(fù)作為申請(qǐng)文件一并報(bào)深交所。在此期間受理的企業(yè)，深交所基于其在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的審核順序和審核資料，按照創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)規(guī)定安排后續(xù)審核工作。 |
| 創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制實(shí)施之日起10個(gè)工作日后 |
深交所開始受理其他企業(yè)的首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組申請(qǐng)。 |
五、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革與科創(chuàng)板注冊(cè)制度的異同
創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制大體與科創(chuàng)板一致，但創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制有以下幾點(diǎn)不同，一是建立滬深交易所審核工作協(xié)調(diào)機(jī)制，保持審核標(biāo)準(zhǔn)尺度一致，避免形成搶資源情況；二是明確在審企業(yè)銜接安排，確保向注冊(cè)制過渡；三是再融資和并購重組涉及公開發(fā)行的同步實(shí)施注冊(cè)制。
相關(guān)制度及規(guī)則對(duì)比分析如下：
| 對(duì)比項(xiàng) |
創(chuàng)業(yè)板 |
科創(chuàng)板 |
| 注冊(cè)制理念 |
貫徹信息披露為中心的注冊(cè)制理念，精簡(jiǎn)優(yōu)化發(fā)行條件，增強(qiáng)制度的包容性，強(qiáng)化市場(chǎng)主體的責(zé)任。 |
|
| 注冊(cè)程序 |
注冊(cè)程序分為交易所審核和證監(jiān)會(huì)注冊(cè)兩個(gè)環(huán)節(jié)，通過問答的方式來督促企業(yè)提高信披質(zhì)量 |
|
| 股權(quán)激勵(lì) |
激勵(lì)股份或期權(quán)總額不超過總股本的20%，單獨(dú)或合計(jì)持有公司5%以上股份的股東、實(shí)際控制人等符合條件的可以成為激勵(lì)對(duì)象 |
|
| 股票漲跌幅 |
新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，之后漲跌幅限制為20%。 |
|
| 板塊定位 |
創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合 |
科創(chuàng)板面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求，主要服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。 |
| 財(cái)務(wù)指標(biāo) |
市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)至少符合下列標(biāo)準(zhǔn)中的一項(xiàng)：（1）最近兩年凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬元；（2）預(yù)計(jì)市值不低于10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于1億元；（3）預(yù)計(jì)市值不低于50億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于3億元 |
按照發(fā)行人預(yù)計(jì)市值分為5套指標(biāo)（滿足其一即可） |
| 保薦機(jī)構(gòu)跟投 |
創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革僅對(duì)未盈利、紅籌架構(gòu)、特殊投票權(quán)以及高價(jià)發(fā)行的四類公司采取強(qiáng)制性跟投，其他不做強(qiáng)制性要求 |
強(qiáng)制性跟投 |
| 合格投資者 |
個(gè)人投資者申請(qǐng)權(quán)限開通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣10萬元，且參與證券交易24個(gè)月以上 |
個(gè)人投資者申請(qǐng)權(quán)限開通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元，且參與證券交易24個(gè)月以上 |
六、中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革的主要制度
（一）《創(chuàng)業(yè)板首次注冊(cè)辦法》
《創(chuàng)業(yè)板首次注冊(cè)辦法》總體借鑒了科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制的核心制度安排，充分吸收了科創(chuàng)板以信息披露為核心、精簡(jiǎn)優(yōu)化發(fā)行條件、增加制度包容性、強(qiáng)化市場(chǎng)主體責(zé)任、加大對(duì)違法違規(guī)行為的處罰力度等做法，在發(fā)行條件、審核注冊(cè)程序、發(fā)行承銷、信息披露原則要求、監(jiān)管處罰等方面與科創(chuàng)板相關(guān)規(guī)定基本一致。
此外，《創(chuàng)業(yè)板首次注冊(cè)辦法》基于充分尊重我國(guó)資本市場(chǎng)的實(shí)際情況和創(chuàng)業(yè)板存量企業(yè)的現(xiàn)實(shí)復(fù)雜性，落實(shí)新修訂的《證券法》相關(guān)要求，做出一些新的規(guī)定。包括（1）全面落實(shí)新修訂的《證券法》關(guān)于加強(qiáng)投資者保護(hù)、加大財(cái)務(wù)造假等違法行為追責(zé)力度的要求，對(duì)有關(guān)規(guī)定做出相應(yīng)調(diào)整；（2）明確創(chuàng)業(yè)板的板塊定位，適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢(shì)，主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合，體現(xiàn)與科創(chuàng)板的差異化發(fā)展；（3）進(jìn)一步明確證監(jiān)會(huì)在注冊(cè)制下的統(tǒng)籌指導(dǎo)職責(zé)；（4）深入貫徹以信息披露為核心的注冊(cè)制理念，建立符合創(chuàng)業(yè)板特點(diǎn)的信息披露制度，細(xì)化市場(chǎng)主體的信息披露法定責(zé)任，進(jìn)一步強(qiáng)化信息披露監(jiān)管。
（二）《創(chuàng)業(yè)板再融資注冊(cè)辦法》
《創(chuàng)業(yè)板再融資注冊(cè)辦法》嚴(yán)格落實(shí)注冊(cè)制改革理念，在發(fā)行條件、注冊(cè)程序、信息披露、發(fā)行承銷、監(jiān)督處罰等方面做出規(guī)定，對(duì)創(chuàng)業(yè)板原有再融資制度進(jìn)一步優(yōu)化。包括：（1）精簡(jiǎn)優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板再融資發(fā)行條件，保留了基本的規(guī)范運(yùn)作、獨(dú)立經(jīng)營(yíng)方面的條件；（2）嚴(yán)格落實(shí)以信息披露為核心的注冊(cè)制要求，建立更加嚴(yán)格、全面、深入、精準(zhǔn)的信息披露要求；（3）優(yōu)化審核注冊(cè)程序，壓縮審核注冊(cè)期限，審核標(biāo)準(zhǔn)、程序、內(nèi)容、過程公開透明；（4）顯著提升財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)成本，壓嚴(yán)壓實(shí)發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體的責(zé)任，強(qiáng)化事前事中事后全鏈條監(jiān)管，加大處罰力度，增強(qiáng)監(jiān)管震懾力。
七、深交所關(guān)于創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革的主要配套業(yè)務(wù)規(guī)則
（一）《創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》
《創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》主要體現(xiàn)出以下亮點(diǎn)：（1）審核內(nèi)容：深圳證券交易所主要對(duì)發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求進(jìn)行審核；（2）審核方式：深圳證券交易所對(duì)發(fā)行人的審核方式包括問詢式審核、電子化審核及分行業(yè)審核；（3）審核時(shí)限：深圳證券交易所受理之日起3個(gè)月內(nèi)出具發(fā)行人符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求的審核意見或者作出終止發(fā)行上市審核的決定，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)回復(fù)問詢的時(shí)間不計(jì)算在內(nèi)，且回復(fù)時(shí)間總計(jì)不超過3個(gè)月。
（二）《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》
《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》主要體現(xiàn)出以下亮點(diǎn)：（1）優(yōu)化上市條件：綜合考慮預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤(rùn)等指標(biāo)，制定多元化上市條件，以支持不同成長(zhǎng)階段和不同類型的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市；（2）規(guī)范表決權(quán)差異安排，明確表決權(quán)差異安排只能在上市前設(shè)置；每份特別表決權(quán)股份的表決權(quán)數(shù)量應(yīng)當(dāng)相同，且不得超過每份普通股份的表決權(quán)數(shù)量的10倍；特別表決權(quán)股東合計(jì)持股應(yīng)當(dāng)達(dá)到公司全部已發(fā)行有表決權(quán)股份的10%以上；特別表決權(quán)股份不得在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易；（3）提高股權(quán)激勵(lì)靈活性，一是提高股權(quán)激勵(lì)比例上限，激勵(lì)股份或期權(quán)總額由不超過總股本的10%提升到20%；二是放寬激勵(lì)對(duì)象限制，單獨(dú)或合計(jì)持有公司 5%以上股份的股東、實(shí)際控制人等符合條件的可以成為激勵(lì)對(duì)象；（4）明確紅籌企業(yè)特別規(guī)定，強(qiáng)調(diào)紅籌企業(yè)應(yīng)保障境內(nèi)投資者實(shí)際享有的權(quán)益與境外基礎(chǔ)證券持有人的權(quán)益相當(dāng)，并明確紅籌企業(yè)在重大事項(xiàng)決策、存托憑證變動(dòng)等方面的信息披露要求。
（三）《創(chuàng)業(yè)板股票交易特別規(guī)定》
《創(chuàng)業(yè)板股票交易特別規(guī)定》是《深圳證券交易所交易規(guī)則》的特別規(guī)定，集中規(guī)定創(chuàng)業(yè)板改革后的差異性交易機(jī)制安排。《創(chuàng)業(yè)板股票交易特別規(guī)定》具有如下亮點(diǎn)：（1）提高創(chuàng)業(yè)板新股上市初期價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率，一是增加新股不設(shè)漲跌幅天數(shù)，前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制；二是優(yōu)化盤中臨時(shí)停牌機(jī)制，設(shè)置30%、60%兩檔停牌指標(biāo)，各停牌10分鐘；（2）創(chuàng)業(yè)板股票競(jìng)價(jià)交易漲跌幅限制比例放寬為20%；（3）設(shè)置單筆申報(bào)數(shù)量上限，即限價(jià)申報(bào)單筆數(shù)量不超過10萬股，市價(jià)申報(bào)單筆數(shù)量不超過5萬股。同時(shí)，保留現(xiàn)行創(chuàng)業(yè)板每筆最低申報(bào)數(shù)量為100股的制度安排。
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