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司法實踐中，債權人往往不愿接受以物抵貸方式化解不良資產(chǎn)，原因主要在于兩方面：一是沒有現(xiàn)金流入，待處理抵貸資產(chǎn)仍然屬于不良資產(chǎn)，以物抵貸沒有起到化解不良資產(chǎn)的目的，也達不到再次產(chǎn)生利息收入的效果；二是增加管理成本，如不動產(chǎn)的物業(yè)管理費、動產(chǎn)的保管費、機器設備的日常維護保養(yǎng)費等。
但事實上，以物抵貸方式在債權的基礎上取得了所有權，對債權人的保護明顯更進一步，使債權人處置不良資產(chǎn)更加具有主動性、靈活性和物資保障；并且，以物抵貸一般發(fā)生于最終流拍之后，實屬無奈之舉，并非債權人主動而為之。所以，我們必須要接受以物抵貸，必須要研究以物抵貸。
正是出于以上考慮，接受以物抵貸基本上是為了兩害相權取其輕。既然如此，我們就更有必要研究以物抵貸相關的法律問題，以便于在取得所有權的基礎上更進一步。
取得抵貸物之后，核心的、首當其沖的問題是變現(xiàn)，以達到現(xiàn)金方式收回不良資產(chǎn)的目的。筆者結合近年來的工作實踐，將抵貸物變現(xiàn)的步驟歸納如下：
一、實現(xiàn)占有
抵貸物被第三人占用，譬如出租、投入生產(chǎn)等在司法實踐中較為常見。因為債務人陷入不能還貸的窘境以后，一方面有逃廢債務的動機，另一方面有想方設法賺“外快”的緊迫感。即便是被債務人占用，債務人也往往采用第三人實際占用的方式來作為幌子，這樣既能給債權人設置障礙，又便于隱匿占用收益。因此，排除妨礙、實現(xiàn)占有，是債權人取得主動性的前提；否則，強龍斗不過地頭蛇，債權人只是一個傀儡，處置抵貸資產(chǎn)就是一句空話。
排除妨礙訴訟，主要可以從兩方面著手：
一是在先抵押（或質(zhì)押）排除在后租賃，這是買賣不破租賃的例外情況。最高人民法院關于適用《中華人民共和國擔保法》若干問題的解釋第六十六條明確規(guī)定：“抵押人將已抵押的財產(chǎn)出租的，抵押權實現(xiàn)后，租賃合同對受讓人不具有約束力。
二是第三人本身就是非法占有，譬如虛假租賃，債權人可以依照《最高人民法院關于人民法院辦理執(zhí)行異議和復議案件若干問題的規(guī)定》的程序申請人民法院予以排除。最高院執(zhí)行局最近還出臺了一系列的制止虛假租賃的指導案例，指導債權人如何運用、借鑒，作為排除妨礙、實現(xiàn)債權人自己占有的法律依據(jù)。
二、讓渡使用權
實現(xiàn)占有以后，通過出租等方式讓渡使用權，能夠取得現(xiàn)金流用于收回不良資產(chǎn)。當然，如果不實現(xiàn)占有，延續(xù)原有租賃條款債權人能夠接受的情況下，取得現(xiàn)金流也未嘗不可。
在此尤其需要提醒的是，為節(jié)約成本起見，債權人其實無需辦理抵貸物的所有權登記。鑒于抵貸物的種種特殊情況，如稅費、原有登記瑕疵、土地性質(zhì)等等，所有權過戶登記可能面臨巨的大障礙或者巨額的支出，勞民傷財。而根據(jù)《中華人民共和國物權法》第二十八條、《中華人民共和國民法典》第二百二十九條的規(guī)定，人民法院的抵債裁定本身認定了抵貸物的所有權。
無需辦理所有權登記即對外出租，能夠大大改善債權人的現(xiàn)金流量狀況，使抵貸物很快帶來現(xiàn)金流入，債權人立竿見影地盤活了不良資產(chǎn)。
三、化整為零轉讓所有權
債權人取得抵貸物后，如果能夠整體處置變現(xiàn)當然求之不得，但往往是整體處置無人問津。
由于人民法院委托拍賣的特殊性，對于批量的消費性商品，往往只能采用一批一拍的方式。這種方式，限制了普通消費者競買成功的可能性，諸如酒（非品牌名酒）、服裝鞋帽、車飾配件等等。針對此種情形，債權人在取得抵貸物后，可以采用化整為零方式轉讓所有權，零敲碎打地實現(xiàn)不良資產(chǎn)地清收。
有人對這種小打小鬧地處理方式嗤之以鼻。但實際上，不良資產(chǎn)處置的難度遠超想象，細水長流的方式更顯“英雄本色”。類似于基金和股票，基金每天小漲小回，股票總是大起大落，結果大多數(shù)基金跑贏了股票；同樣，一次性賣出抵貸物果然令人欣喜若狂，但大多數(shù)情況下，問題不會這么簡單。積小勝為大勝，不免是一種有效手段。
這種方式對于不動產(chǎn)其實也能適用。譬如寫字樓，可以分隔以后以小單元出售；譬如廠房土地，可以改造成標準化廠房分割出售。筆者曾經(jīng)有過這樣的成功案例，債權人將寫字樓整層買下，分隔裝修后，成功實現(xiàn)銷售，全部收回了裝修費用和不良資產(chǎn)，可謂神來之筆。
四、轉化為對外投資
把抵貸物轉化為對外投資，較為常見的是機器設備。機器設備一般具有專用性，變現(xiàn)價格起伏很大，一旦無人問津，機器設備很可能是廢鐵一堆；較少有可能剛好為買受人所急需，故而競得高價成交。
根據(jù)《中華人民共和國公司法》第二十七條的規(guī)定，公司可以實物形式出資，實物的應評估作價，不得高估或低估。把抵貸物轉化為股權，往往能夠發(fā)揮其最大效用，尤其當?shù)仲J物是機器設備之時。
當然，轉化為對外投資只是手段，最終目的是為了收回不良資產(chǎn)；所以，需要以取得分紅、股權轉讓等方式將股權變現(xiàn)。筆者曾經(jīng)有過成功案例：抵貸物為一臺德國進口設備，被債權人作為投資于抵押人的同類生產(chǎn)廠家，用于擴大生產(chǎn)規(guī)模；該生產(chǎn)廠家取得設備后，集約化效應明顯發(fā)揮，最終分紅、股權轉讓，完全以現(xiàn)金方式收回了不良資產(chǎn)。細究這種方式，深有曲徑通幽之妙。
對抵貸資產(chǎn)減少管理費用的支出，也值得關注，因為事關抵貸物的凈收益。
首先是減少稅務支出，盡快將抵貸物納入抵貸資產(chǎn)核算。有的債權人以尚未辦理過戶、尚未實際占有為據(jù)，仍然將抵貸物作為債權進行核算，甚至還在計提利息收入，由此增加營業(yè)稅、所得稅支出，實在是貽笑大方。納入抵貸物核算，可以計提折舊或者跌價損失，以此減少所得稅應納稅額，以此停止計息減少營業(yè)稅支出，名正言順、光明正大地減少稅務支出，方為明智之舉。
其次是協(xié)商減少管理費支出，控制現(xiàn)金流出。譬如物業(yè)管理費，抵貸物登記在債務人名下之時，物業(yè)公司無法實現(xiàn)收費，以物抵貸轉至債權人名下，一下子全額收費，債權人當然可以討價還價，爭取利益均衡。
由于筆者水平有限，以物抵貸的其他相關法律問題，諸如證券化、打包處置等等，難以盡述。此文僅作拋磚引玉，供專家學者參考。
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